中影集团2020年电影计划「中金公司预计2023年电影行业有望恢复至2019年的85」

研报指出，伴随近期国家疫情防控政策优化，根据猫眼专业版，截至12月10日全国影院营业率已回升至73.6%；此外重点进口影片《阿凡达：水之道》将于12月16日上映，截至12月10日预售票房已超1亿元。对标海外，中金公司认为中国大陆电影行业将在渠道和内容恢复下进一步实现疫情后复苏。

盘点全球主要电影市场，2022年票房较2019年同期恢复率约为六至七成。海外国家2020年票房受疫情影响较为严重，2021年起进入恢复阶段，当年票房较2019年恢复率多在三四成左右，2022年在更为宽松的疫情防控政策下实现进一步复苏，美国、日本、英国、法国等国票房较2019年恢复率均在60-70%左右，在映影片数量恢复率略高于票房恢复率。

中金公司认为，电影行业疫情后恢复核心仍取决于内容供给，由于电影拍摄时间周期较长、流程较多，产能修复往往需要时间，供应难以快速补足。就恢复速度而言，主要因素包括：1)头部作品：头部作品对于调动观众观影需求、影院经营水平、行业整体信心均具有催化作用，且更多为具备较高视效特征和IP影响力的商业化作品。

2)本土作品：不同国家电影行业对本国和国外内容依赖度存在差异，对于本土创作相对重要的国家，内容品质和产能稳定性是修复的关键。

3)媒介竞争：疫情后线下娱乐受到普遍影响，用户消费习惯或发生一定变化，海外流媒体分销亦对线下观影造成竞争。

研报指出，中国大陆电影行业对比海外受疫情影响时间更长，渠道经营和内容供给受到更大影响，2022年恢复进程低于海外；但行业内容储备丰富，可能为复苏提供更高弹性。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)