认购美国制片商Imagine近5股权抠门的TVB终于舍得花钱了

12月22日，电视广播（00511.HK）宣布子公司TVB Venture与Imagine订立认购协议，将认购Imagine（中译名“想象娱乐”）262万股无投票权C类股份，相当于Imagine全部已发行股本不足5%，交易金额为2000万美元。

TVB Venture为TVB间接全资拥有的子公司，主要从事投资控股。而美国电影及剧集制作商Imagine为总部位于美国加利福尼亚州的独立内容工作室，主营业务为开发及制作电影、电视、纪录片及其他屏幕媒介，作品包括《24小时》等。

同时，TVB Venture与华人文化集团订立协议，出售其持有ITT的10%权益。ITT为TVB Venture与Imagine各持有50%权益的合营公司，主要业务为向美国及国际市场的电视节目（包括电视剧及纪录片）制作拨资。

早前，TVB已将ITT部分股本注资转为贷款，截至6月底，ITT仍欠TVB约7440万美元本金承兑票据未还。

此次TVB向华人文化出售的10%权益为承兑票据中价值1000万美元未付息的待售票据，以及10份ITT A类股份，相当于ITT全部已发行股本约5%，交易金额约为1000万美元。

TVB将从ITT公司处收取3500万美元资本还款，当中2000万美元用于支付Imagine的股权收购。也就是说，TVB Venture将不会因认购事项产生现金支出。

TVB表示，通过此次认购给公司带来美国电影及电视行业成功市场参与者的股权，有利于进一步把握全球电视行业发展。

通过上述交易，公司将获得Imagine不足5%的直接股权，以及2500万美元（约1.95亿港元）。另外，TVB将继续持有ITT约9000万美元的承兑票据余额。

减少在ITT的筹码转而加注Imagine，一方面由于ITT近两年持续亏损。截至2020年和2021年底，ITT经审核亏损额分别为1.77亿元和1.1亿元（港币，下同）。截至6月30日，ITT的负债净额状况约为5.79亿元。

相比之下，Imagine有着更良好的财务状况和业绩。2020年和2021年底，Imagine收入分别为7720万元及1.25亿元。截至10月31日，其未经审核资产总值约为26.8亿元。

另一方面，TVB也面临较大的负债压力。截至上半年，公司负债总额达到33.53亿元，同比增加10%，资产负债率达43.89%，再扩大3.03个百分点。

TVB坦言，“出售事项令本集团于待售票据到期日之前将之变现，且降低其现时投资于ITT所面临的部分风险，现金所得款项可用于巩固本集团的流动资金状况。”

在出售事项后，TVB Venture继续持有ITT已发行A类股份总额的90%及ITT全部已发行股本的45%，有利于持续与Imagine在电视项目上的合作，巩固此前建立的合伙关系。

应当指出，由于TVB非执行董事黎瑞刚为华人文化的最终控股股东和高管，因此此次事项构成关联交易。

今年以来，TVB面对疫情之下整体广告市场下滑的压力。半年报显示，上半年TVB营收为18.2亿元；亏损2.24亿元，每股亏损0.51港元，收窄20.9%。

12月上旬，黎瑞刚接受《星岛日报》访问时曾表示，TVB仍面临各种挑战，必须在未来一、两年，处理历史遗留下来的各种问题。

“严重缺乏投资”是黎瑞刚“痛批”TVB的问题之一，“早该投资的，一直没有去投资，导致现在严重落后，青黄不接。”黎瑞刚提到，公司过去10年乃至20年严重缺乏投资。

长期以来，TVB以“抠门”出名。在人员培训、内容创作、管理系统上能省则省。缺乏资金资源不但没能节省成本，反而进一步陷入亏损。TVB盈利的历史已经停留在2017年。2018年起，公司陷入亏损，亏损额逐年增大。

另一个负面作用是股价大跌。年内，公司股价屡创新低，甚至跌破4元/股。截至12月23日收盘，公司报3.6元/股，市值15.77亿元，只有高位时的一成左右。

针对TVB股价持续下跌，黎瑞刚认为，与整体股市疲弱有关，即使TVB股价疲弱，CMC也无意出售股权，更要加强投资。

只知道省钱没有未来，这也是TVB负债累累依然进行投资的原因。两项交易相加，TVB同时获得美国制片商的股份以及一笔1.95亿元的营运资金，也不失为顶住资金压力下要加大投资的两全办法，也见公司正在改变一贯的观念。

电商业务是另一TVB加大投注的新业务。近年来，公司重整电商业务，将原有的Big Big Channel关闭，先后就数字商贸发展收购Ztore（士多）及Neigbuy（邻住买）的控制性股权。

今年10月，公司综艺《哗鬼无敌奖门人》首度与闪购平台“邻住买”合作，在节目播出后直播开卖。在12月18日最新一期1.5小时的节目中，收视24.9点，即将近162万名观众观看，而直播生意额达326万元，订单约2.5万张，意味平均每张订单金额约130元。

黎瑞刚指出，TVB的电商业务并非只是一个平台，而是要自行选择商品及管理供应链，再加上电商平台与内容平台的互动，形成一套独有的营运模式。在疫情过后，TVB的电商业务也可以成为带动香港零售业复苏的角色之一。