​万达电影Q1:行走在希望的田野上

撰文：EW|王云杉

审核：EW|杨 晶

支持：东西泛影视研究组

导读

4月12日，万达电影少见地在中午发布了2020年的业绩快报以及2021年一季度的业绩预告。

2020年，万达电影获得营业总收入62.95亿元，同比减少59.21%，归属于上市公司的净利润为亏损66.69亿元，较2019年同期减41.03%。

另一方面，一季度的业绩预告显示，2021Q1预计归母净利润5亿至5.8亿元，实现扭亏为盈。

市场观察认为，万达电影中午发预告是为了提振股价。4月12日万达电影股价中午一度跌幅超8%，但最终收于17.26元/股。

事实上，万达电影2020业绩巨亏的消息在年初其发布2020年度业绩预告时已经被市场所消化。

回顾万达电影2020年表现，内降成本、外续扩张成为其应疫之策。随着电影市场复苏，万达电影正试图找回节奏。

危中寻机的2020

回顾万达电影的2020，面对疫情，或可用“内通经络、外筹粮草”来总结其应对之策。

内通经络方面，万达电影采取了在内部降经营成本、梳理公司内部架构、在外部继续经营扩张等应对之策。

经营上，面对影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等较高的刚性支出，万达电影持续推进影院的租金减免工作，降低停业期间的运营成本，另一方面开启“线下影院 跨界电商”等新的合作模式，以求拉动万达电影的会员增长及市场份额。

院线扩张上，2020年6月，万达电影推出特许经营加盟权模式，策略从原来“自建 并购”为主的主要模式转向“轻重并举”，即在原有的自建计划之外，通过输出品牌、管理等轻资产的形式进行经营扩张。

万达电影在其业绩预告中表示，万达电影2020年新开业影院 64家，通过开放特许经营加盟新签约影院 310 家，目前自营影院市场占有率达到15.1%，在行业中提升幅度较为明显。

在影业上游内容供给层面，万达利用疫情空窗期，对其内容板块的三家公司——万达影视、新媒诚品、骋亚影视进行了重新的梳理和定位。梳理过后，万达影视将主要定位精品院线电影的创作;新媒诚品聚焦精品电视剧集的开发;骋亚影视聚焦网生内容。

外筹粮草方面，万达电影于去年11月9日，募集资金达29.3亿元，成为2020年以来影视行业首家完成定增的公司，融资规模也是A股影视行业史上最高量级的一笔。

万达电影在公告中披露，此次募资将主要用于新建影院项目以及补充公司流动资金及偿还资金。

2021：片源充足，迎市场复苏

万达电影在业绩预告中表示，Q1扭亏为盈的业绩主要受益于：1）国内疫情形势的不断向好，中国电影市场持续复苏；2）万达电影主投主控的电影《唐人街探案3》在春节档取得了出色的票房成绩，国内累积总票房为45.19亿元。

2021年第一季度，全国电影市场实现总票房180.93 亿元，同比增长 705%，观影人次4.23 亿，同比增长 604%，其中万达电影实现票房 22.62 亿元，同比增长 861%，观影人次 5,223 万，同比增长 683%，增长幅度均高于国内大盘水平，至此国内院线已恢复至正常盈利水平，高于 2019 年同期水平。

据国海证券研报预测，2021年中国分账票房有望达到654亿元-720亿元，较2019年增加10%-21%。

对此，近期的清明档给出了积极的回应，总票房8.2亿人民币创下同档期票房新高。

这之后，还有连放五天的“五一”长假，以及覆盖暑假和国庆的三四季度，市场对此普遍持乐观情绪。

在市场大盘之外，万达电影自身在2021年内容储备也相对丰富，一是新拍摄的电影即将上线，二是此前受疫情影响未能在2020年如期上映的部分电影，也将在今年陆续上映。

从上图可见，这些作品当中既包括《鬼吹灯》系列化IP电影，也包括科幻、悬疑、青春、爱情等强类型影视剧。

同时在主旋律的创作方向上，军旅题材的中国首部火箭军题材电视剧《号手就位》日前上线。讲述中国航空航天事业伟大成就的《神舟》与讲述抗美援朝光荣历史的《上甘岭之四十三天》也已进入筹备期。